前三季业绩不佳的雅戈尔大量出售金融资产来的是个啥！

前三季业绩不佳的雅戈尔大量出售金融资产来拉高净利

1月24日，雅戈尔(600177)(雅戈尔团体股分有限公司)公告称， 1月1日至1月22日，雅戈尔共出售浦发银行、宁波银行可转债等金融资产，交易金可谓永无止境额合计5.56亿元，占2016年末净资产的2.45%;产生投资收益9132万元，净利润6849万元，占2016年度净利润的1.86%。

该公告同时表露，2017年3月25日至12月31日，雅戈尔共出售浦发银行、广博股分(002103)等金融资产，交易金额合计19.6亿元，占2016年末净资产的8.63%;产生投资收益3.56亿元，净利润2.67亿元，占2016年度净利润的7.25%。

值得注意的是，从雅戈尔2017年第3季度财务报告来看，2017年1月至9月，雅戈尔完成营业收入73.83亿元，较上年同期降落29.81%;实现净利润26.78亿元，较上年同期降落19%。

业内人士表示，在2017年前3季度事迹不佳的情况下，年底大量出售金融资产来拉高净利润就明显在乎料当中了。

房地产业大幅下滑

作为1家老牌的纺织服装企业，创建于1993年的雅戈尔早在1998年便完成了转型上市。在其发展进程中，也开始频频跨界至地产、金融投资等领域，构成了品牌服装、地产开发和股权投资 3大支柱 作为主营业务。

而2017年作为房地产行业的分水岭， 黄金时期 已渐渐远去，逐步构成龙头房企逾做逾强的趋势。

地产行业销售数据亦显示，TOP3房企销售金额占到全行业销售比重的12%，TOP10房企销售金额占到全行业销售比重的24.1%。与之相应地，中小型房企发展空间则将逐步被紧缩。

雅戈尔前3季度营业收入及净利润大幅降落的缘由，重要缘由源于房地产业务的大幅缩水。

雅戈尔2017年第3季度财务报告显示，前3季度其地产板块实现营业收入41.06亿元，较上年同期降落44.76%;实现净利润7.86亿元，较上年同期降落35.28%。

多元化发展的同时回归主业

但是，面对日趋严峻的行业情势，雅戈尔也其实不打算放弃。

2017年12月21日，其全资子公司宁波天筑置业有限公司在浙江省国有建设用地使用权上交易系统举行的挂牌出让活动中，以12.5亿元的价格，竞得宁波1宗总面积4.5万平方米地块的国有建设用地使用更多的是要求面料上的舒适、轻浮、凉爽权，用作商品房屋开发。

在此之前，雅戈尔才公告称，公司与泓懿资本签署合伙协议，拟合作设立宁波泓懿股权投资合伙企业，雅戈尔作为有限合伙人出资9.99亿元，泓懿资本作为普通合伙人出资100万元，合伙企业主要投资领域为金融服务业、房地产并购业务。

与此同时，雅戈尔在金融投资业务也日渐成为雅戈尔利润来源中不可或缺的1部份。事实上，雅戈尔最近几年来的投资收益10分可观，2014年、2015年和2016年1季度，投资业务产生的净利润分别为公司的整体净利润贡献了75%、62%和42%。

而品牌服假装为雅戈尔团体旗下最为知名的业务，实力更加不容小觑。

2017年第3季度财务报告显示，前3季度，主品牌Youngor实现营业收入27亿元，较上年同期增长7.54%，实现销售毛利17.29亿元，毛利率64.02%;MAYOR、Hart Schaffner Marx等子品牌合计实现营业收入4.39亿元，销售占比13.98%，较上年同期增加3.59个百分点，实现销售毛利2.63亿元，毛利率59.88%。

整体来看，雅戈尔 3大支柱 的业务格局依然具有1定的战略优势。

不过，近两年雅戈尔屡次强调要重归服装主业。

在2016年中国服装节上，雅戈尔团体董事长李如成发布 5年再造1个雅戈尔 的宣言，重塑品牌优势，贯彻供给侧改革，转型商业模式。雅戈尔方面表示，将在未来5年，回归服装主业，并会投入100亿元进行面料、工艺、品牌的强化和销售渠道提升。

对回归服装主业的缘由，李如成此前也表示， 根本的缘由是大的环境在变化，雅戈尔如果真正要做强做大，服装才是我们的核心。房地产这块国家在不断地调控，不太明晰，这条路对雅戈尔来讲很难走通，而投资的机遇性又比较大，我们在此之前也并没有很强大的、专业的团队，而在服装这块，雅戈尔已投入了30多年。虽然相较于房地产的动辄5亿元、10亿元，服装赚钱靠的是1件件卖衣服，来钱实在是慢，但是它够稳健。

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